在降低企业杠杆率的政策大目标下，代表中小企业的新三板市场是主要战场之一。分析人士认为，转板预期有利于提高新三板市场投资者的热情，改善市场流动性，不过再提转板仍需要配套出台可行的细则。
由于多项政策预期落空，新三板市场流动性自去年下半年来日益萎靡，资产定价功能和资源配置功能受损。虽然二级市场乏善可陈，但拟IPO的挂牌公司受到追捧，IPO扶贫概念股、IPO辅导验收股市场表现惹眼。
国务院再提转板试点
10月10日，国务院正式公布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（下称“意见”），其中提及“研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度”。意见还要求，加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。
这是自2019年《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》发布后，国务院在文件中再次提及新三板向证券交易所转板。去年12月，国务院常务会议也提到，研究推出新三板向创业板转板试点。
华泰证券新三板首席分析师邬煜表示，从降低企业杠杆再次强调要提高直接融资比例，有助于加快和完善多层次资本市场体系的建立，而代表中小企业的新三板市场是这个方向的主战场之一。而转板试点将为新三板未来多元化的定位和制度建设增加可能性。
尽管新三板转创业板试点多次被提及，但是具体方案一直没有出台。随着年初战略新兴板被叫停以及注册制改革推迟，新三板转板试点的市场预期也迅速转冷。
中科沃土基金董事长朱为绎告诉记者，在主板IPO排队依然严格的情况下，新三板转创业板不会十分容易，而符合交易所上市条件的新三板创新层企业数量也有限。在监管者有决心的条件下，允许创新层中净利润3000万以上的、股东人数超过200人、社会公众股比例达到25%的企业直接转板是有希望的。
今年4月1日，证监会发言人在例行记者会上表示，全国股转系统挂牌公司转板到证券交易所市场的相关制度正在研究中。转板上市的前提是挂牌公司必须符合《证券法》规定的股票上市条件，在股本总额、股权分散程度、公司规范经营、财务报告真实性等方面达到相应的要求。
去年12月，深交所2019年工作会议明确对新三板企业敞开怀抱，提及“为新三板企业向创业板转板试点创造更好条件”。会议指出，推出创业板企业专门层次，进一步强化风险防控，大幅提升创业板包容性，为尚未盈利、特殊股权架构等企业顺利上市融资奠定基础。
知点投资创始合伙人马起华告诉记者，在存在转板预期的情况下，新三板市场交易活跃度有望改善，市盈率会有所提升，板块的连通有利于缩小创业板和新三板之间的估值差，带来新三板的投资机会。但仅靠国务院文件，对市场影响较为有限，还需要证监会出台细则落实，改善流动性才可能起效果。
市场追捧IPO概念股
由于市场对转板试点预期一度下降，不少新三板企业为了实现市值提升，也加入了IPO排队大军。目前已有220家左右的新三板挂牌公司进入了IPO辅导阶段，但今年以来成功过会的只有江苏中旗。
进入IPO辅导的企业也贴上了“拟IPO”的标签，在新三板市场流动性整体低迷的情况下，仍能受到投资者青睐。
10月10日，国庆长假后的首个交易日，三板做市指数结束了9月政策行情，下跌0.3%，收于1090点，市场题材乏善可陈，不过IPO辅导概念股票表现抢眼，新疆银丰、耐普矿机、秦森园林、金丹科技涨幅均超过10%，其中做市企业金丹科技在9月30日暴涨147%后，节后再跳空高开上涨10.26%，收于20.95元。
南山投资创始合伙人周运南表示，“目前的新三板二级市场整体上还是毫无起色，拟IPO概念股是近期唯一的风景线，而且IPO扶贫概念股更是这道风景线上的明珠，由于有了较好的二级市场赚钱效应，所以有很多投资者和资金不断地去追逐，但这个概念的可持续性还有待观察。”
9月9日，证监会发言人邓舸在例会上表示，证监会系统为履行扶贫责任，对贫困地区企业IPO、新三板挂牌、并购重组等开辟绿色通道。根据证监会发布的《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且在当地经营、纳税满三年，适用“即报即审、审过即发”政策。
受此刺激，多只符合扶贫条件和IPO资质的新三板IPO扶贫概念股受到追捧，新三板创新层做市企业宏源药业在随后一个交易日里开盘暴涨86%，根力多开盘大涨71%。10月10日，扶贫概念股、创新层做市企业公准股份大涨13.2%，民正农牧涨12.8%，瑞华股份上涨11.1%。
不过，华东一家大型券商新三板首席分析师告诉记者，“这种投资策略是基于对IPO成功的时间周期的预判，更适合资金周期比较长的投资者，不适合投资周期短、等不了两年的。另外，拟IPO股中的做市股数量不多，对协议转让的股票，投资者也未必能够买到。”
而新鼎资本董事长张弛不建议挂牌企业去A股排队，其表示，新三板改革的目的之一是倒逼A股，让A股未来市盈率下滑，新三板创新层市盈率提高，最终两个市场持平。投资人应做价值投资，而不是简单地赚取短期套利。
他认为，新三板正处于投资机遇期，今年以来的监管加强和最近密集政策出台都有利于市场交投活跃，在PE、VC成为做市商，大宗交易平台推出之后，紧接着会考虑让大的资金进来，包括银行、保险、信托、社保资金、公募基金的资金等。
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