今年以来,新三板增发实施情况同样不容乐观,增发周期变长,投资者数量、定增次数和金额均在减少。无论是公司股东及关联方、普通机构、做市商还是个人,参与增发投资者数量、参与增发次数及金额几个指标的走势等指标变化趋势几近一致,2019H1期间在大幅增长,2019H2至今则在不断萎缩。对增发周期来讲,一直保持了不断拉长的趋势,中间或有震荡。
剔除金融行业,信息技术、工业、材料及可选消费增发表现较好,其中,信息技术独占鳌头。除去金融行业以外,无论是增发预案情况还是增发实施情况,信息技术、工业、材料及可选消费的表现均十分靠前,主要原因是以上四个行业的企业数量较多,当然也和投资者偏好有很大关系。其中,作为创新性的最佳代表,信息技术行业融资的总体表现一马当先。
新三板扩容至今,做市板块增发破发次数达476次,破发率近20%。2014-08-25到2019-07-19期间,当前做市公司增发共计2386次,其中破发476次,占比19.97%。(破发次数:当前市场交易价格<>
新三板融资功能的萎缩主要由于交易功能的薄弱,投资者可择优质破发股长线布局。当市场交易不够充分,股票缺乏公允价格会影响融资的价;投资者缺乏便利的退出渠道,势必又会削弱市场融资功能;当部分产品面临止损或者到期等压力,流动性好的股票反而会首当其冲跌的更多,进而出现近较大规模的破发,进而影响市场的增发热情。创新层落地后短期来看市场流动性并无大的改观,这与我们当初的谨慎判断一致,若无更进一步的改革,市场融资功能萎缩恐未到底。不过,近日,股转系统发声,将逐步落实挂牌公司分层管理的差异化制度安排,研究新三板流动性一揽子解决方案,提高市场的定价能力,这说明股转系统已把关注点从开始的融资功能转向了更具主导性的交易功能。在当前市场趋于冰点的同时,也带来了投资机会,不少好公司已严重超跌,但是在流动性问题明朗之前,并不适合短期资金进场博弈,投资者可择其中的优质股重点跟踪,择机布局。
